近期受部分大宗商品价格震荡运行、市场需求偏弱等因素影响，一季度嘉兴工业生产者出厂价格、购进价格仍处下行区间。调查数据显示：3月嘉兴工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.5%，同比下降3.4%；工业生产者购进价格指数（IPI）环比下降0.2%，同比下降7.2%；1-3月，PPI下降3.4%，IPI下降5.9%。

一、工业生产者价格整体运行情况

（一）PPI环比降幅扩大。

从环比看，一季度嘉兴PPI呈现降幅扩大走势。1-2月，受国际原油价格下降及春节假期影响，市场成交偏淡，PPI降幅为0.3%、0.4%，IPI降幅为0.8%、0.5%。3月，节后工业生产逐步恢复，工业品供应相对充足，出厂价格环比下降0.5%，购进价格下降0.2%。 

（二）同比降幅震荡。

一季度，同比走势仍处于负增长区间。1-3月各月PPI同比分别下降3.7%、3.2%、3.4%，受有效需求不足影响，已连续31个月负增长。IPI同比走势与PPI大体一致，但波动幅度相对较大，分别下降5.3%、5.5%、7.2%。 

二、工业生产者价格的主要运行特点

（一）出厂两大部类价格双双下降。

从环比看，生产、生活资料两大部类价格双双下降，价格波动幅度较小。1-3月生产资料价格环比降幅分别为0.4%、0.4%、0.5%，生活资料价格环比降幅分别为0.1%、0.5%、0.3%。从同比看，生产资料价格降幅明显大于生活资料。一季度生产资料价格下降4.0%，其中，原材料类下降3.7%，加工类下降4.1%。生活资料价格下降1.4%，其中，食品类上涨2.7%，衣着类下降3.1%，一般日用品类下降1.5%，耐用消费品类下降0.5%。

（二）出厂大类行业产品价格以降为主。

一季度，调查的30个大类行业产品价格“8升21降1平”。其中，化学纤维制造业、电气机械和器材制造业、印刷和记录媒介复制业、金属制品业出厂价格分别下降9.5%、8.8%、8.8%、7.2%,共影响总指数下降1.71个百分点。

（三）一季度嘉兴PPI低于全国、全省平均水平。

一季度，嘉兴出厂价格比上年同期下降3.4%，降幅较全国平均水平大1.1个百分点（全国下降2.3%），较全省平均水平大1.9个百分点（全省下降1.5%）。

（四）九大类原材料购进价格“三升六降”。

一季度，嘉兴九大类原材料购进价格呈现“三升六降”走势，其中有色金属材料及电线类上涨0.7%，建筑材料及非金属类上涨0.8%，农副产品类上涨3.5%，纺织原料类下降1.2%，木材及纸浆类下降1.7%，其它工业原材料及半成品类下降4.7%，燃料动力类下降6.6%，化工原料类下降7.9%，黑色金属材料类下降11.1%。 

三、重点关注行业价格走势及成因

（一）石油化工相关行业价格先扬后抑。

年初，受美国对俄罗斯石油出口实施新一轮制裁影响，加之经济持续复苏对原油需求预期的提振，国际原油价格上涨，从而拉动石油化工相关行业价格走高，1-2月石油化工相关行业出厂价格月环比指数分别为100.6和100.0，从具体行业看，石油、煤炭及其他燃料加工业环比指数分别为101.6和100.5；化学原料和化学制品制造业环比指数分别为100.0和100.1。3月供应端的增产计划与需求端的不确定性共同影响，国际原油价格呈下行趋势，影响石油化工相关行业价格走低，3月石油化工相关行业出厂价格环比下降1.0%。一季度石油化工相关行业价格同比处于下行区间，比上年同期下降4.9%，影响PPI总指数下降1.16个百分点，其中化学原料和化学制品制造业下降3.3%，化学纤维制造业下降9.5%，橡胶和塑料制品业下降1.7%。

（二）黑色金属相关行业价格偏弱运行。

受国际铁矿石价格震荡走低、市场需求持续偏弱影响，黑色金属相关行业价格持续低位运行。从月环比看，1-3月黑色金属冶炼和压延加工业出厂价格月环比指数分别为上涨2.7%、下降1.6%和下降2.6%。从月同比看，近两年受需求持续疲弱影响，钢材价格持续下行，黑色金属冶炼和压延加工业出厂价格月同比指数自2022年7月起连续33个月在负向区间运行。2025年一季度黑色金属相关行业出厂价格同比下降4.6%，影响PPI总指数下降0.14个百分点。

（三）铜价上涨推动，有色金属价格涨幅较大。

一季度嘉兴有色金属冶炼和压延加工业出厂价格同比上涨10.6%，主要受铜相关产品价格上涨影响。美国加征进口铜关税预期升温，引发全球铜贸易格局重塑。美国提前储备铜资源导致铜期货溢价飙升，带动全球铜价上涨。同时铜冶炼企业面临原料紧缺压力，叠加海外矿端供应紧张，铜库存持续去化，支撑价格上行，多因素共振推升铜价上涨幅度较大。

（四）库存偏高，水泥、玻璃价格转跌。

一季度嘉兴非金属矿物制品业出厂价格同比下降5.7%。2024年四季度受房地产利好政策影响，叠加企业错峰生产，水泥、玻璃价格出现上涨，但今年以来前期库存积累较多，加之下游房地产等行业需求持续不足，水泥等产品价格由涨转跌。

（五）供需关系缓解，电气机械和器材制造业价格同比降幅收窄。

一季度嘉兴电气机械和器材制造业出厂价格同比下降8.8%，各月降幅分别为11.9%、7.3%、7.0%，呈收窄走势。价格降幅收窄的主要原因是光伏设备领域新政策影响供需关系短期内得到缓解。根据国家发改委、国家能源局联合印发的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，2025年6月1日以前投产的新能源存量项目，通过开展差价结算，实现电价与现行政策妥善衔接，6月1日及以后投产的新能源增量项目将参与市场化交易。部分企业为了追求存量政策的保障，正在加速建设，受此影响，光伏设备出厂价格出现反弹。

四、近期走势预判

根据市场动态与政策背景，二季度嘉兴PPI走势预计将继续呈现降幅收窄、结构分化的特征。受国内稳增长政策推动，二季度基建投资有望延续回升态势，工业品价格或逐步企稳，预计嘉兴二季度PPI同比降幅有望收窄。此外，国际油价受供应过剩影响可能继续走弱，但煤炭价格低位企稳对产业链价格形成支撑；水泥、玻璃等受房地产新开工低迷制约，价格反弹空间有限，但基建项目推进或缓解部分下行压力。同时需警惕美国对华关税政策反复、国际大宗商品价格超预期波动等外部冲击。